05
2025
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06
6月钢铁市场深度承压：镀锌板卷弱势探底，行业困局待解
摘要： 综合行业数据与机构分析，2025年6月国内钢铁市场将持续弱势运行，其中镀锌板卷作为重要品种，价格下行压力尤为显著。供需失衡、出口承压及成本支撑减弱构成核心利空因素。
一、市场现状：阴霾未散，跌势延续
5月钢铁市场未能扭转颓势，整体延续下行通道：
- 全国钢价普跌： 兰格钢铁网监测显示，5月底全国钢材综合价格报3475元/吨，月环比下跌108元/吨（跌幅3.0%），同比跌幅达14.6%。
- 镀锌板卷领跌： 镀锌板卷全国均价从月初4016元/吨跌至月底3945元/吨，全月下跌71元/吨，较去年同期价差高达1000元/吨，价格重心持续下移，创近年低位。
- 情绪反复扰动： 5月市场深受中美关税博弈影响。尽管月中高层会谈释放降关税利好（美方拟取消91%加征关税），期货短暂拉涨带动现货小幅跟涨，但镀锌板卷涨幅弱于热轧、冷轧。月末美国总统宣布将进口钢铁关税从25%提高至50%，市场信心再度受挫，“跌跌不休”格局重现。
二、核心矛盾：供需失衡加剧，出口前景堪忧
1. 供给高压难减
- 粗钢产量高位运行： 4月全国粗钢产量8602万吨，同比持平；1-4月累计产量34535万吨，同比增长0.4%。5月预估全国粗钢日产量维持在290万吨左右高位。
- 镀锌产能稳定释放： 5月全国镀锌板卷平均产能利用率稳定在64.1%，与上月持平。新增产能正常生产，钢厂因镀锌-热轧价差尚存盈利空间，主动减产意愿不足。
- 资源投放压力大： 钢厂对市场资源投放量增加（尤其北方新增产能产品），且为争夺订单，优惠政策空间加大。5月资源将在6月陆续到库，加剧供应压力。
2. 内外需求双弱
- 国内淡季效应深化：
- 建筑钢材： 南方高温强降雨、北方中高考限工抑制施工，建材需求明显萎缩。5月20城建筑钢材日均成交量仅13.5万吨，月环比减少1.3万吨，同比降15.1%。6月淡季效应将更显著。
- 制造业用钢： 5月财新中国制造业PMI跌至48.3（低于临界点），反映制造业景气收缩。镀锌板卷主要下游中，家电进入传统生产淡季（6-8月），新能源汽车接单不畅，仅家电板订单尚可支撑部分需求。终端观望情绪浓厚，备货意愿低迷。
- 出口预期恶化：
- 镀锌出口短期增长但隐忧浮现： 4月我国镀层板（带）出口183.79万吨，环比降2%，同比增11.57%；1-4月累计出口686.95万吨，同比增13.9%。虽总量仍增长，但对美直接出口锐减（美国为我国重要出口市场）。美国大幅提升钢铁关税（至50%）及全球贸易政策不确定性陡增，将严重冲击下半年镀锌板卷出口，迫使更多资源回流国内市场，加剧内销压力。
- 全球贸易环境恶化： 联合国报告下调2025年全球经济增长预期至2.4%（2024年为2.9%），预计全球商品贸易增速将从2024年的3.3%骤降至2025年的1.6%，下半年可能收缩。摩根大通全球制造业PMI及中国物流与采购联合会全球制造业PMI（4月49.1%）均显示全球经济承压下行。
3. 库存去化缓慢，区域分化严重
- 钢材社会库存降速放缓： 5月底29个重点城市钢材社会库存835.6万吨，月环比降11.0%（降速收窄6.2个百分点），同比降28.1%。预计6月建筑需求减弱将导致社会库存阶段性回升。
- 镀锌库存压力犹存： 5月底国内镀锌板卷库存158.28万吨，较上月底仅微降（156.08万吨），较去年同期低31.28万吨。贸易商反馈供应未见明显减量，而需求萎缩明显，新资源持续到货，价格竞争白热化。
- 区域价差异常： 1-5月镀锌板卷区域价差显著背离常态，华北价格长期高于华南，4月下旬价差一度扩大至360元/吨（广州低于天津）。北方资源大量南下冲击本就竞争激烈的华南市场（尤其是低端产品），使其成为价格“洼地”，回归正常需依赖北方资源转向。
4. 成本支撑坍塌
- 原料价格普跌：
- 铁矿石：5月底唐山66%品位干基铁精粉均价934元/吨，月环比跌6元/吨；日照港61.5%澳粉均价759元/吨，月环比跌6元/吨。
- 焦炭：经历一轮提降，5月底唐山二级冶金焦报1250元/吨，月环比跌50元/吨。
- 废钢、锌锭：5月唐山重废均价2271元/吨，月环比涨29元/吨；0#锌锭月均价22751元/吨，月环比跌113元/吨。
- 成材-原料同步下行： 5月民营镀锌板卷价格下跌70元/吨（均价4021元/吨），原料成本（平均3901元/吨）虽同步下跌（月环比增22元/吨），但部分时段原料跌幅更快，使民营镀锌仍保有一定盈利空间。然而，原料端整体下行趋势削弱了对钢价的成本支撑。
三、6月展望：弱势探底成主旋律，镀锌板卷下行压力突出
综合供需基本面、宏观政策及季节性因素：
- 总体判断： 6月国内钢铁市场将延续弱势探底的运行态势。高供给、弱需求（尤其建筑钢材）、出口受阻回流、成本支撑下移等核心矛盾难以根本性缓解。
- 镀锌板卷专项预判：
- 跟跌趋势难改： 市场需求不旺、价格竞争激烈的大环境未变。现货热卷价格存在补跌预期，镀锌板卷作为下游品种，价格将跟随调整。
- 下行空间仍存： 钢厂无主动减产计划，供应压力不减；出口受阻风险在下半年兑现前，内贸压力持续增加；终端订单不足导致拿货积极性低迷，尤其在传统淡季。预计6月镀锌板卷价格将继续保持下行趋势。
- 潜在支撑因素： 国内稳增长政策持续发力（5月24城出台28条楼市松绑政策聚焦城中村改造、收购存量房等；降息降准释放流动性），旨在稳固经济回升基础，对冲部分下行压力。政策效果在三季度或更明显，但对6月淡季市场提振作用料将有限。
四、行业建议：控风险、调结构、寻突破
- 钢厂层面： 密切关注订单变化及库存压力，理性评估生产节奏，避免盲目追产加剧供需矛盾；优化产品结构，提高中高端镀锌产品（如品牌溢价高的国营资源、家电板）占比，减少低端同质化竞争。
- 贸易商层面： 保持低库存运营，优先出货降库回笼资金；谨慎对待抄底囤货，关注热卷等上游品种价格变动对镀锌的传导；利用期现工具管理价格风险。
- 终端用户： 结合生产计划，可采取小批量、多批次采购策略，降低库存成本；关注区域价差变化，优化采购来源。
结语： 2025年6月，国内钢铁行业在多重压力下艰难前行，镀锌板卷市场弱势格局尤为凸显。破局之机在于供给侧的有效调节、政策红利的逐步释放及全球经贸环境的边际改善。行业参与者需保持战略定力，强化风险管控，静待市场筑底企稳的曙光。
资料和数据来源：兰格钢铁网、我的钢铁网、国家统计局等
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